文|《财经》记者 黄慧玲 郭楠 张欣培
修改|杨秀红
一场由美国加征关税引发的金融海啸，在2025年4月初席卷全球本钱商场。而令人担忧的是，这场不见硝烟的战役好像才刚刚拉开序幕。
“我以为关税战还会持续晋级。”4月11日，中泰证券首席经济学家李迅雷在承受《财经》采访时直言，特朗普想推翻并重建以美国主导的新次序，对全球经济、全球工业链的损伤和冲击史无前例。关税仅仅其间一个东西罢了，或许还会有其他方面的举动以及环绕工业链的格式改动，比方操控巴拿马运河。
回顾曩昔几天的全球股市，能够用“剧烈震动”来描述。尤其是美国股市，在此期间阅历了一场“大跌-反弹-持续跌落”的大震动行情。
反观我国本钱商场，面对这场极限施压，则显现出必定耐性。在4月7日遭受“黑色星期一”之后，4月8日-11日，A股持续反弹，期间上证指数累计上涨4.57%。
挺住极限“压力测验”的背面，既有我国经济内生耐性的托举，也有来自“国家队”领衔、跨部委协同、全商场共振的稳市举动带来的决计。中心汇金两日内千亿级资金增持，险资和社保等长线资金万亿级潜在增量资金入市，超越400家上市公司呼应增持回购，方针托底与商场化机制协同发力等等，以史无前例的呼应速度向商场注入决计。
“这种改动阐明，政府对保护本钱商场安稳的决计非常坚决，多部分同步举动构成了强壮合力，也展现了愈加高效的和谐机制和极强的举动力。”清华大学国家金融研讨院院长田轩告知《财经》，此次稳市办法不只要用缓解商场惊惧心情，进步商场决计，还经过直接注入流动性支撑，优化出资组合，为商场供给坚实支撑，促进商场的企稳上升。
“我国股市的安稳并不单纯是‘类平准基金’发挥的效果，本钱商场的安稳是各方面活跃布局完成的。”创金合信基金首席经济学家魏凤春以为，微观上安稳的经济添加方针、清楚的方针操作以及商场规矩确实定为微观主体的行为供给了安稳的预期，本钱商场本身的生态建设也起到了不行代替的效果，包含注册制变革、信息宣布、强化商场监管，加大对财务造假、操作商场的查办力度，优化分红、回购准则等。
“正是有了上述齐备的安稳机制，面对内外部冲击，危险监测预警机制实时呼应，平准基金等安稳机制逐渐健全，我国系统机制耐性不断增强，商场的危险才得以化解。”魏凤春说。
当下的局势是：这边厢，我国经济的耐性、内需方针的加码与各方稳市力气的自动作为正在重塑全球本钱对我国财物的价值认知；那儿厢，特朗普企图经过加征关税处理美国积弊，却导致其股债双杀、通胀上升。而方针的重复横跳则正在分裂美国信誉。
“美国既不了解我国和全球各国的状况，也不了解自己的症结所在，依据过错的条件假定和荒唐的逻辑得出了自以为是的方针。”上海交通大学上海高档金融学院副教授李楠以为，依照生意逆差水平来加征关税这一战略会极大地推高美国堕入阑珊的危险，假如依照特朗普提出的关税水平履行下去，必定会致使美国物价上涨，企业面对运营窘境，经济添加遭受阻止，堕入滞胀局势，刺破股票商场的泡沫，并使得美国国债被兜售，对美元决计的跌落。
在美国关税呈现朝令夕改之后，有着“债王”之称的出资人比尔·格罗斯提出：“你乐意持有价格取决于美国总统有没有睡个好觉、一早醒来有没有推翻昨日方针的高不坚定美国股票吗？”
美国桥水基金开创人瑞·达利欧则向出资者宣告正告：不要被短期商场不坚定涣散注意力，重要的不是关税，而是旧次序的溃散。“咱们正阅历一次‘终身仅见’的全球钱银、政治和地缘政治次序的系统性溃散。这些溃散以惨淡、内战和世界大战的方法呈现，然后导致新次序的树立，这些工作重复发生过。”
“全球出资者正在下降危险，转向非美元财物。咱们估计在人民币安稳后，我国股市将有可观的资金流入。”思睿集团开创人马晖洪发现，越来越多的外资正在转向我国和欧洲商场。
“咱们有举国系统的优势，本钱商场的估值水平也比较合理，应对举动也比较充沛，所以我对本钱商场依然看好。”李迅雷以为，即便美国对我国出口约束，还有全球80%以上的商场，我国还要持续协作、持续扩展对外敞开的脚步。“高层着重，要镇定镇定应对各种危险应战。究竟本年一季度GDP（国内生产总值）估计添加在5%以上。尽管数据还没发布，但从经济局势判别仍是不错的。”
李迅雷以为，稳住楼市、股市是短期内有必要采纳的举动。除了眼前的短期冲击，长时刻仍需着眼于添加居民收入促进消费、在新的工业进行打破，补偿传统职业的下行压力。
“出口添加的下降将影响GDP的添加，但咱们猜测我国会有更大规划的财务影响来补偿这一丢失。因而，咱们坚持对我国本年GDP添加为4.5%的预期。”野村证券剖析称。